母基金正迎来发展的春天

投资大咖登鹭

深挖投资机会

前海母基金年度投资人大会在厦举行，推动我市招商合作项目

厦门良好的产业环境吸引着优秀投资机构入驻。（厦门日报记者 王火炎 摄）

厦门日报记者 林露虹

通讯员 危志成

4月26日-28日，国内最大的商业化母基金——前海母基金在厦门举行2017年投资人大会，开展股权投资行业的高端交流。包括靳海涛、马蔚华、倪正东在内的投资界大佬以及深圳创新投资集团、中国人保等投资机构代表近200人齐聚厦门，中国证券投资基金业协会会长洪磊到会指导。此次投资人大会不仅是投资界的盛宴，更有助于推动前海母基金及其投资单位与我市开展深度的合作交流，进一步挖掘我市投资机会，招商引进更多的合作项目。

前海母基金主办的投资人大会为啥在厦门开？这要从前海母基金与厦门的渊源说起——2015年12月，厦门市产业引导基金出资参股了总规模达280亿元的前海母基金，双方展开基金业务的战略协同，前海母基金将积极在我市进行产业投资，帮助我市吸引基金入驻。前海母基金执行合伙人靳海涛表示:“作为母基金，前海母基金将产生巨大的联动效应，初步估计，通过与其他政府引导基金联动可以带动千亿资金，通过子基金联动方式可带动万亿资金。”

目前，前海母基金已在我市落地及储备了多个投资项目，其中对匹克体育回归国内资本市场项目投资3亿元，成功推动了匹克体育的上市总部落户厦门。

【背景】

母基金发展潜力巨大

股权投资母基金FOFs（Fund of Funds）指的是一种专门投资于其他股权基金的基金，与一般基金最大的区别在于母基金是以“基金”为投资对象。在当前不同投资管理机构的投资回报能力两极分化越来越明显的背景下，母基金通过在管理人、投资风格、投资产业方向、投资项目等方面采取分散化的投资理念，可以帮助投资人避免“把鸡蛋装在一个篮子里”。在欧美，私募股权基金资产总额的将近50%由母基金提供，母基金的大力发展是股权投资走向成熟的主要标志，中国母基金行业刚刚起步，呈现出良好的发展趋势，随着中国股权投资行业的进一步发展，股权投资母基金将发挥越来越重要的作用，发展潜力巨大。

关于前海母基金的三个问号

缘何设立？拥有战略和现实意义

2012年，国务院批复支持前海开发开放的22项先行先试政策，其中包括“设立前海股权投资母基金”。

在此背景下，前海母基金应运而生，其集聚了当前国内有实力、有影响力、有互动资源的投资人LP（有限合伙人），其中包括深圳等地方政府；中国人保、招商银行等金融投资机构；中国电信、首都科技集团等知名企业、上市公司和有商业成就的个人等。

业界认为，在中国母基金行业的发展初期，如此大规模的商业化母基金的创立具有历史性意义。作为开拓者，前海母基金具有明显的先发优势，有利于获取市场上最优质的GP（普通合伙人）资源和最有利的谈判条件。

有何特色？商业模式创新三大亮点

前海母基金的创立对母基金的商业模式进行了创新。

靳海涛表示，总体来看，其特色主要表现在三个方面:一是筛选最出色的基金进行投资，追求稳健风格，把风险降到最低；二是好中选优进行选择性跟投，为投资者实现较高的回报；结构化及创新型的资产配置安排，长中短投资合理搭配，实现收益率与流动性的均衡；三是投资者投资母基金，与直接投资私募基金的成本和费用不存在差异。

谁来管理？投资大咖组成豪华阵容

前海股权母基金采取“高举高打”策略，管理团队聚集了国内资本市场顶尖级的投资大佬和机构，凭借丰富的基金运营的管理经验，创新性地设计了具有中国特色的母基金投资结构，整合了顶级的商业资源和网络，不但能够为投资者带来丰厚的回报，更能为投资者带来深度的资源整合。

前海母基金主导发起人是国内PE泰斗级人物、曾领导深创投11年的靳海涛，这位负责领导公司执行团队的灵魂人物，称自己的管理团队为“目前市场上对私募股权投资理解最为深刻，经验最为丰富，资源最为广泛，管理服务能力最强的母基金管理团队。”

联合合伙人履历光鲜亮丽，包括招商银行股份有限公司原执行董事、行长兼首席执行官马蔚华；红杉中国基金创始及执行合伙人沈南鹏；IDG资本创始合伙人熊晓鸽；深圳松禾资本管理有限公司创始合伙人，深港产学研创业投资有限公司董事长厉伟；国内领先创业投资和私募股权投资服务机构清科集团的创始人、董事长兼CEO倪正东。机构合伙人为管理资金规模2000亿元、目前管理各类政府引导基金81支的深创投。

【政策支持】

一是对企业方面，对符合条件的股权投资企业给予经营奖励、人才奖励、办公用房补贴。二是对个人方面给予奖励。

支持投资人才来厦发展

为支持股权投资企业和投资界人才来厦发展，我市出台了多项扶持政策。

一是对企业方面:我市对符合条件的股权投资企业给予经营奖励、人才奖励、办公用房补贴，其中:经营奖励是指股权投资企业和股权投资管理企业自股权投资收益（含股权转让收益和管理企业取得的投资收益分成）在厦门缴纳首笔企业所得税或者个人所得税起5年内，按照缴纳企业所得税或个人所得税地方分成部分（实缴税额40%）的90%给予奖励，相当于企业所得税实缴税额的36%；

二是对个人方面:对股权投资类企业的高级管理人员，按其工资、薪金所得缴纳个人所得税地方分成部分的40%-50%给予奖励，期限3年。

【成效凸显】

2016年，厦门创投已设立的基金、基金管理公司对厦门税收贡献2.32亿元，带动我市增量产值超过69.3亿元，投厦项目税收贡献超过6.9亿元，已投项目大部分基本情况良好，部分项目实现较大幅度账面浮盈。

经济社会效益逐步凸显

作为厦门市政府投资基金运作平台，金圆集团近年来在市财政局、发改委、金融办等有关部门的领导下，按照市委、市政府的要求，积极推动政府投资基金工作，充分发挥政府投资基金调整经济结构、促进产业转型升级的重要引擎作用，在“汇聚资本、汇聚团队、汇聚产业、汇聚税源”等方面取得了一系列成效，在促进我市产业发展、培植税源、扩大就业等方面的功能逐步凸显。

截至今年3月，金圆集团通过厦门创投直接、间接管理的各类基金共计28支，合计总规模343.9亿元，其中21支政府投资基金以26.5亿元的财政出资带动5.8倍的国家和社会资本152.8亿元落地厦门。以2016年的数据为例，厦门创投已设立的基金、基金管理公司对厦门税收贡献2.32亿元，带动我市增量产值超过69.3亿元，投厦项目税收贡献超过6.9亿元，已投项目大部分基本情况良好，部分项目实现较大幅度账面浮盈。

据悉，厦门市政府投资基金已汇聚了一批优秀的基金管理团队，包括隆领投资、坚果资本和京道基金等深耕本地的基金管理机构，赛富亚洲、创新工场等国内知名基金管理机构，以及中石油集团和北京互爱科技等产业龙头，对我市基金业蓬勃发展起到了积极的推动作用。

声 音

前海母基金董事长靳海涛:

将与厦门引导基金进行更多合作

“我从深创投退休后创办了国内最大的市场化的前海母基金，设立之初就得到了厦门市产业引导基金的投资，厦门的产业环境很不错，政府引导基金的运营也非常专业、敬业。因为与厦门市产业引导基金合作，我们推动香港上市公司匹克体育在私有化时将新的总部落地厦门，这将会给厦门带来一家新的市值超百亿的上市公司。接下来，我们也将关注互联网等厦门优势产业，同时争取将参股的几个基金引荐落地到厦门，并也希望未来能与厦门引导基金进行更多合作。”

声 音

中国证券投资基金业协会会长洪磊:

创业投资应注重三点创新

“创业投资作为重要的资本形成工具，在推动经济转型升级、实施创新驱动发展战略方面具有非常重大的作用。创业投资应注重三点创新:一是组织体制的创新，用合伙制，由投资人按出资比例来承担风险，由普通管理人来承担无限风险，确保管理人勤勉尽责，保护投资者的合法权益；二是管理的创新，小微企业有很多不确定性，就这要求管理人俯下身子，深入实际，对产业特色有深入的了解，帮助被投企业建立具有核心竞争力的模式；三是基金募集方式的创新，不能应用国家信用对投资人承诺保本保收益，而必须要落实合格投资者制度，正确区分合格投资者的风险承受能力，提供适合他们的产品。这三点创新，是创业投资行业的希望和未来。中国证券投资基金业协会也将协调整合多方资源，引导全社会共同支持创业投资。”